로이터 보도에 따르면, 중국 민간 대두 가공업체들은 브라질의 대두 재고 부족과 미국산 대두에 대한 관세로 인해 4분기에 고비용 원료 확보 압박에 직면하고 있습니다. 세계 최대 유지종자 가공업계인 중국은 이미 수익성 악화와 돼지 사육두수 감소로 사료 수요가 약화되는 등 어려움을 겪고 있습니다. 가공업체들은 시진핑 중국 국가주석의 이번 달 미국 워싱턴 방문을 계기로 대미 농산물 10% 수입관세 완화에 기대를 걸고 있습니다. 미국 무역대표부(Jamieson Greer)는 목요일, 이번 미중 정상회담에서 양국이 '농업 및 비관세장벽에 대한 모종의 발표'를 할 것이라고 밝혔으나, 구체적인 내용은 제시하지 않았습니다. 베이징 소재 AgRadar Consulting의 설립자인 Johnny Xiang은 "남미의 대두 마케팅 시즌이 끝나가고 있기 때문에, 민간 가공업체들은 미국산 대두에 접근해야만 합니다. 이것은 관세 인하 여부, 혹은 그마저 어려울 경우, 시노그레인(중국 국영 비축기관)의 비축량 경매 여부에 달려 있습니다." 그러나 어떠한 대책도 여전히 불확실합니다. 한 중국 내 대두 가공업체는 "우리는 관세 문제로 미국산 대두를 고려하지 않고 있습니다. 관세가 낮아진다면, 미국산 대두의 수익성을 계산해 볼 것입니다."라고 밝혔습니다. 트레이더들에 따르면, 시진핑 주석이 지난 5월 미국 트럼프 대통령과 만난 이후, 중국의 국영 무역상들은 미국산 대두를 약 1,100만 톤 매입하였으나, 민간 가공업체들은 관세로 인해 북미산 원료를 사실상 피하고 있습니다. 로이터는 중국 상무부에 논평을 요청한 상태입니다. 미국산 대두 선물 가격은 6월 저점 대비 거의 12% 상승했는데, 이는 미국 내 악천후, 중국 국영기관의 매수, 그리고 엘니뇨로 인한 전 세계 공급 제한 가능성 등 요인에 따른 것입니다. 11월 선적 기준 브라질산 대두는 시카고상품거래소 11월 대두 선물가격 기준 t당 $3.15~$3.20 프리미엄(국내 운송비 포함)으로 중국에 제시되었습니다. 같은 시기 미국 걸프만 대두는 t당 $3.20~$3.25에 제시되었고, 이 가격에는 관세가 포함되어 있지 않습니다. 미국산 대두가 브라질산보다 높은 가격에 형성되어 있지만, 업계는 앞으로 몇 주 뒤 미국산 수확물 출하가 본격화되면 물량 공급이 늘어나 가격이 하락할 것을 기대하고 있습니다. Xiang은 "미국산 대두의 최종 가격은 여전히 매우 불확실합니다. 중국의 대량 구매 문의가 아직 나타나지 않았기 때문입니다."라고 말했습니다. 한편 브라질의 다음 시즌 대두는 2027년 초에야 본격 출하될 예정입니다. 상하이 JC인텔리전스의 분석가 Rosa Wang과 다른 3명의 업계 관계자에 따르면, 10% 관세가 없더라도 현 가격 수준에서 10월~1월 미ㆍ브라질산 대두 도입은 음(-)의 가공마진을 기록할 것으로 전망됐습니다. Wang은 "10월~12월 선적분 기준, 브라질 및 미국산 대두의 이론적 가공마진(관세 미포함)은 톤당 150~230위안(약 미화 $22.35~$34.27) 적자입니다."라고 밝혔습니다. 중국 정부가 시장 과잉공급 해소와 체중 제한 등 돼지 사육두수 감축 정책을 강화함에 따라, 4분기 중국 돼지 사육규모가 추가로 감소할 전망입니다. 아시아 내 두 트레이더에 따르면, 10월 도입분 구매는 대부분 마무리됐고, 11월분(약 480만 톤)도 수요 전망치의 60%가량이 확정된 상태이지만, 12~1월분 구매는 아직 본격적으로 시작되지 않았습니다. 브라질도 4분기 대중 판매 여력에 한계가 있습니다. 현지 내수 가공과 기타 바이어 수요가 높아, 추가 대중 수출엔 제약이 따릅니다. Safras & Mercado의 분석가 Rafael Silveira에 따르면, 브라질 농민들은 2025/26 시즌 생산량의 82%를 7월 말까지, 지난해(78%)보다 더 많이 판매했고, 현재는 85% 수준에 가까운 것으로 관측됩니다.